ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐ “ ไม่มีความสุขเลยแม้แต่น้อย ” กับธนาคารกลางสหรัฐและชายที่เขาแตะเพื่อเป็นผู้นำ ประธานเจอโรม พาวเวลล์ และเขาก็ไม่มีปัญหาในการพูด
ทรัมป์บ่นเกี่ยวกับเฟดมาระยะหนึ่งแล้ว โดยกดดันให้ให้สัมภาษณ์และทวีตบนTwitterให้ธนาคารกลางยอมปรับตามความประสงค์ของเขาในเรื่องอัตราดอกเบี้ย ในการนั่งหารือกับวอชิงตันโพสต์ในสัปดาห์นี้ เขายังคงโจมตีเฟดต่อไป โดยเรียกมันว่า “ปัญหาที่ใหญ่กว่าจีนมาก” เมื่อพูดถึงเศรษฐกิจและแสดงความโกรธของเขากับพาวเวลล์ ซึ่งเขาเลือกให้เป็นประธานเฟดใน 2017 เหนือเก้าอี้ในขณะนั้นJanet Yellenซึ่งหมดวาระในเดือนกุมภาพันธ์
“ฉันกำลังทำข้อตกลง และไม่ได้รับความช่วยเหลือจากเฟด
” ทรัมป์กล่าว “ฉันไม่มีความสุขกับเฟด พวกเขากำลังทำผิดพลาดเพราะฉันมีอุทร และลำไส้ของฉันบอกฉันในบางครั้งมากกว่าที่สมองของใครจะบอกฉันได้”
“ความผิดพลาด” ที่เขากำลังพูดถึงคือการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นหนึ่งในงานหลักของ Federal Reserve เฟดมีหน้าที่รับผิดชอบในการมีอิทธิพลต่อความพร้อมใช้และต้นทุนของสินเชื่อในระบบเศรษฐกิจของอเมริกา และกำหนดโดยการกำหนด “อัตรากองทุนของรัฐบาลกลาง” – อัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารเรียกเก็บจากกันสำหรับเงินกู้ข้ามคืน ในทางกลับกัน ธนาคารก็ขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บจากลูกค้า
เหตุใดทรัมป์จึงสนใจว่าเฟดกำลังทำอะไรกับอัตราดอกเบี้ย โดยสังเขป เขากังวลว่าเมื่อขึ้นอัตราดอกเบี้ย จะทำให้ตลาดหุ้นที่เขาได้รับเครดิตทรุดโทรมลง และกดดันให้เศรษฐกิจเติบโตตามที่เขาสัญญาไว้
วิลเลียม แมคเชสนีย์ มาร์ติน ซึ่งเป็นผู้นำธนาคารกลางสหรัฐมาเกือบสองทศวรรษกล่าวติดตลกว่าหน้าที่ของเฟดคือการ เพื่อเป็นการอุปมาอุปมัยต่อไป เช่น การที่แถบบางแห่งตั้งนาฬิกาให้เร็วไปหน่อยเพื่อพาทุกคนออกไปก่อนเวลาปิดทำการ หน้าที่ของเฟดคือทำให้เศรษฐกิจเย็นลงในขณะที่สิ่งต่างๆ เริ่มสนุก
ทรัมป์ต้องการให้พรรคของเขาดำเนินต่อไป
What the deepfake controversy about this Chinese actor says about conspiratorial thinking
“นี่เป็นความคาดหวังของเขาจริงๆ ว่าประธานเฟดจะมีหน้าตาเป็นอย่างไร และนโยบายใดที่เขาคิดว่าในระยะสั้นจะเป็นประโยชน์ต่อเขามากที่สุด” ซาราห์ บินเดอร์ ศาสตราจารย์ด้านรัฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยจอร์จ วอชิงตัน บอกกับฉัน
เฟดใช้อัตราดอกเบี้ยมีอิทธิพลต่อเศรษฐกิจ
เมื่อเฟดกลัวว่าเศรษฐกิจจะร้อนเกินไปหรือเห็นอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น ก็สามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อชะลอเรื่องทั้งหมดได้ นั่นทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธนาคารเพิ่มขึ้น และในทางกลับกันสำหรับผู้บริโภค ซึ่งในที่สุดจะส่งผลต่อการใช้จ่ายทั่วทั้งเศรษฐกิจ
ธนาคารมี ” อาณัติสองประการ ” ซึ่งเป็นชุดของเป้าหมายที่ควรจะบรรลุ: การเพิ่มการจ้างงานสูงสุดและการรักษาเสถียรภาพราคาสำหรับสินค้าและบริการ ในทางปฏิบัติ นั่นหมายถึงเฟดจำเป็นต้องพยายามรักษาอัตราการว่างงานให้ต่ำ โดยแนวคิดก็คือหากต้นทุนการกู้ยืมต่ำ ธุรกิจจะมีเงินมากขึ้นในการลงทุนและขยาย และท้ายที่สุดก็จ้างคนงานเพิ่มขึ้น และตั้งเป้าหมายที่อัตราเงินเฟ้อที่ 2 เปอร์เซ็นต์ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าย่อมมีค่าใช้จ่ายสูงกว่าอัตราที่ต่ำกว่า
ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือศูนย์และคงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นเวลาหลายปีเพื่อช่วยเศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัว ทฤษฏีคืออัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกระตุ้นทั้งการลงทุนและการบริโภค เนื่องจากการกู้ยืมมีราคาถูกกว่า ดังนั้นจึงมีแรงจูงใจที่จะออมน้อยลง
ในเดือนธันวาคม 2558 เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2549 โดยเพิ่มขึ้น 0.25 เปอร์เซ็นต์ และได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างช้าๆ นับแต่นั้นมา ครั้งละหนึ่งในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์ ภายใต้ทั้งเยลเลนและพาวเวลล์ ปัจจุบัน อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่2 ถึง 2.25 เปอร์เซ็นต์ เฟดคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกไตรมาสหนึ่งของจุดธันวาคม
นั่นยังต่ำอยู่ ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2549 พวกเขาอยู่ที่มากกว่า5 เปอร์เซ็นต์ ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 เฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากถึง 20 เปอร์เซ็นต์เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ
ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่ Economic Club of New York เมื่อวันพุธที่ผ่านมา Powell กล่าวว่าอัตราดังกล่าว “ยังต่ำตามมาตรฐานในอดีต” แต่ “ต่ำกว่าการประมาณการในระดับกว้างๆ ที่จะเป็นกลางต่อเศรษฐกิจ” หุ้นพุ่งขึ้นในปฏิกิริยา
ทำไมทรัมป์ต้องการให้พาวเวลล์รักษาอัตราให้ต่ำ
ทรัมป์ใช้เวลาส่วนใหญ่ในการเป็นประธานาธิบดีของเขาคุยโวเกี่ยวกับการชุมนุมของตลาดหุ้น (ซึ่งเพิ่งจางหายไปเมื่อเร็ว ๆ นี้) และสัญญาว่าจะเพิ่มการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างมาก อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นภัยคุกคามต่อสิ่งนั้น
เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นั่นอาจทำให้ตลาดหุ้นกลัวเพราะมันทำให้การลงทุนประเภทอื่นๆ เช่น พันธบัตรและซีดี มีความน่าสนใจยิ่งขึ้น ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์และต่ำมากทำให้หุ้นเป็นที่เดียวสำหรับนักลงทุนที่จะทำเงิน และความกลัวก็คือเมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนจะเริ่มมองหาที่อื่น อัตราที่สูงขึ้นทำให้การกู้ยืมมีราคาแพงขึ้นและทำให้กระแสสินเชื่อของบริษัทและบุคคลต่างๆ ช้าลง ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อหุ้น
การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสามารถชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจด้วยการทำให้เครดิตมีราคาแพงขึ้น เศรษฐกิจขึ้นอยู่กับหนี้ในการจัดหาเงินทุนของรูปแบบการเติบโตทุกประเภท ตั้งแต่การซื้อของสำหรับผู้บริโภคในช่วงวันหยุดไปจนถึงการจำนอง และยิ่งได้รับเครดิตมากเท่าไร การใช้จ่ายก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น
ในระหว่างการหาเสียงเลือกตั้งประธานาธิบดี ทรัมป์มักวิพากษ์วิจารณ์เฟดโดยอ้างว่าตนคงอัตราดอกเบี้ยไว้ต่ำเกินจริงเพื่อพยายามหนุนเศรษฐกิจโอบามา ดูเหมือนว่าเขาจะโทรเลขถึงสิ่งที่เขาคาดหวังให้พาวเวลล์ทำเพื่อเขาในทางหนึ่ง
เขายังมองหาใครสักคนที่จะชี้นิ้วให้เห็นเวลาที่ตลาดหุ้นเริ่มเคลื่อนไหวหรือหากการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว
ปีเตอร์ คอนติ-บราวน์ ผู้ช่วยศาสตราจารย์และนักประวัติศาสตร์การเงินของ Wharton School กล่าวว่า “สิ่งที่เราเห็นคือทรัมป์ต้องการบอกว่าเมื่อสิ่งดีๆ นั้นคือทรัมป์ และหากไม่ใช่ก็คือคนอื่น” ที่มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย “คนอื่นในกรณีนี้คือเจอโรม พาวเวลล์ และธนาคารกลางสหรัฐ”
ทรัมป์อาจไม่ผิดที่จะตั้งคำถามว่าเฟดกำลังทำอะไรอยู่ แต่วิธีการของเขามันแปลก
เฟดมีความสมดุลที่ยากลำบากในการหยุดงาน – ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนเกินไป แต่หลีกเลี่ยงการทำมากเกินไปเพื่อสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดหรือทำให้เกิดภาวะถดถอย Richard Clarida รองประธาน Fed กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ว่า Powellได้เปรียบเทียบแผนการของ Fed กับการอยู่ในห้องมืด “โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าไม่สวมรองเท้า คุณต้องการไปอย่างช้าๆ เพื่อที่คุณจะได้ไม่ต้องก้มหน้า”
และมีหลายคนที่คิดว่าเฟดอาจทำตัวก้าวร้าวเกินไปในตอนนี้
“นี่เป็นการโต้วาทีแบบสดๆ และเฟดก็ไม่ได้เป็นองคมนตรีสำหรับอุดมคติแบบสงบๆ เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่ควรจะเป็น” คอนติ-บราวน์กล่าว “พวกเขาไม่มีข้อมูลนั้น พวกเขาเดาเอาเอง และพวกเขาจะเป็นคนแรกที่ยอมรับมัน”
แต่อย่างน้อยก็ในทางทฤษฎี เฟดควรจะเป็นองค์กรอิสระที่กำหนดนโยบายการเงินให้ปราศจากอิทธิพลทางการเมือง ไม่ใช่เรื่องแปลกที่ประธานาธิบดีจะพยายามแกว่งไปมาไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง — Lyndon JohnsonและHenry Trumanปะทะกับธนาคารกลาง — แต่การเกลี้ยกล่อมส่วนใหญ่เกิดขึ้นหลังปิดประตู โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่ Bill Clinton, Binder กล่าว
“ประธานาธิบดีส่วนใหญ่ทำอย่างนั้นเมื่อเศรษฐกิจตกต่ำ เมื่อพวกเขาต้องการลดอัตราดอกเบี้ย และเฟดเห็นว่าจำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ยให้เข้มงวดขึ้น” เธอกล่าว “ทรัมป์กำลังบ่นว่าเศรษฐกิจ อย่างน้อยก็บนผิวเผิน ทำได้ดีทีเดียว”
หากมีสิ่งใดที่จริง นโยบายของทรัมป์ กล่าวคือ การลดภาษี 1.5 ล้านล้านดอลลาร์และการใช้จ่ายที่ขาดดุลเพิ่มขึ้น อาจผลักดันให้เฟดดำเนินการอย่างจริงจังมากขึ้น การลดหย่อนภาษีและการใช้จ่ายมีขึ้นเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและอาจส่งผลต่อการตัดสินใจของเฟดที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อชะลอสิ่งต่างๆ
“ในบางแง่ เฟดกำลังติดตามทรัมป์ที่นี่” คอนติ-บราวน์ กล่าว
แน่นอนว่าทรัมป์ไม่จำเป็นต้องเลือกพาวเวลล์
เขาอาจเสนอชื่อเยลเลนซึ่งได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดีบารัค โอบามาในปี 2555 เนื่องจากเป็นเรื่องปกติที่ประธานาธิบดีจะเสนอชื่อเก้าอี้เฟดที่คัดเลือกโดยอดีตประธานาธิบดี เยลเลนได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นมือที่มั่นคงที่เฟดมีคุณสมบัติมากกว่าพาวเวลล์และเป็นผู้เล่นหลักในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจสหรัฐผ่านการฟื้นตัวหลังภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ทรัมป์ไม่ต้องการเธอ ( เดอะวอชิงตันโพสต์รายงานว่าส่วนหนึ่งของปัญหาของทรัมป์กับเยลเลนคือเธออายุ 5 ฟุต 3 เธอเตี้ยเกินไป)
ยังไม่ชัดเจนว่าการกระทำของพาวเวลล์แตกต่างจากเยลเลนมากหรือไม่ เนื่องจากทั้งคู่ถือว่าค่อนข้างไม่สุภาพ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาต้องการนโยบายที่ผ่อนคลายกว่า เช่น อัตราดอกเบี้ยต่ำ และเฟดอยู่ในเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันมาระยะหนึ่งแล้ว
Conti-Brown กล่าวว่า “สิ่งที่ Fed กำลังทำที่นี่เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มที่ยาวขึ้นซึ่งเริ่มต้นขึ้นอย่างจริงจังในปี 2015 แต่ยังถูกโทรเลขไปเพื่อประกอบการตัดสินใจในช่วงต้นปี 2012” Conti-Brown กล่าว
แต่ทรัมป์ต้องการใส่ความเป็นตัวของตัวเอง และเห็นได้ชัดว่าเขาคาดหวังความจงรักภักดี เช่นเดียวกับที่เขาทำกับอดีตอัยการสูงสุด เจฟฟ์ เซสชั่นส์ และอดีตผู้อำนวยการเอฟบีไอ เจมส์ โคมีย์ เควิน วอร์ช อดีตผู้ว่าการเฟดซึ่งเป็นหนึ่งในผู้แข่งขันกับพาวเวลล์เพื่อแทนที่เยลเลน กล่าวในการให้สัมภาษณ์ในปีนี้ว่า ความเป็นอิสระของเฟดคือ “อาจไม่ใช่ลักษณะเด่นที่ชัดเจนสำหรับประธานาธิบดี”
ไม่ชัดเจนในสิ่งที่ทรัมป์อาจบอกพาวเวลล์ในแง่ของความคาดหวังก่อนที่จะแต่งตั้งเขา แต่สิ่งที่ชัดเจนคือประธานาธิบดีไม่พอใจกับสิ่งที่เกิดขึ้น
“ดูเหมือนว่าเขาจะมีความคิดว่าพาวเวลล์จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ว่าเขาจะไม่ทำให้ต้นทุนสินเชื่อตึงตัว” ไบน์เดอร์กล่าว “ฉันไม่รู้ว่าทรัมป์มีความคิดนั้นมาจากไหน หรือนั่นเป็นเพียงส่วนหนึ่งของความคาดหวังของเขาว่าการเป็นผู้ได้รับการแต่งตั้งอย่างซื่อสัตย์ของประธานาธิบดีทรัมป์หมายความว่าอย่างไร”
credit : dmgmaximus.com donrichardatl.com dop1.net dorinasanadora.com dospasos.net doubledpromo.com dunhillorlando.com dustinmacdonald.net ediscoveryreporter.com
